国家推进地方融资和央行加速放松货币政策的效果开始显现，6月份新增人民币信贷和货币增速双双大幅回升。而在监管加强和市场大跌的情况下，6月资金流入股市的速度放缓。

　　国家推进地方融资

和央行加速放松货币政策的效果开始显现，6月份新增人民币信贷和货币增速双双大幅回升。而在监管加强和市场大跌的情况下，6月资金流入股市的速度放缓。

　　央行昨日公布的数据显示，6月当月新增人民币贷款1.28万亿，同比多增2013亿元、环比多增3798亿元，增幅显著。其中，居民短期信贷新增1704亿元，中长期信贷新增2941亿元；非金融公司中长期贷款新增3176亿元，短期贷款新增1858亿元，票据融资新增3455亿元。对于非金融企业部门，中长期贷款与全部信贷的占比为25%，前五个月平均为38%；票据融资占比为四成，连续第二个月高位；短期贷款的占比小幅回升。

　　民族证券宏观分析师朱启兵昨日对大众证券报和财信网记者表示，“6月信贷虽有显著增长，但其结构并不尽如人意，企业部门中长期贷款的走势相对偏弱，将直接削弱未来经济企稳的力度。在当前经济环境下，银行风险偏好难以扭转，6月信贷回暖不排除年中这一季节性因素所致，未来经济企稳仍将需要较长时间。”

　　在信贷大幅回暖的带动下，6月社融规模为1.86万亿元，环比大幅增长6404亿元，但同比依然为负。6月末广义货币供应量(M2)同比增速也出现了超预期的明显回升，从5月末的10.8%上升到11.8%，接近国务院年初确定的12%的增速目标，但比去年末仍低0.4个百分点。

　　中信证券分析师孙稳存认为，“6月货币政策加大宽松力度，实施了降准降息措施，这导致融资出现一定的恢复。融资恢复主要是通过增加表内融资实现的，表外融资增加较少。6月1.86万亿的社会融资中，信贷、债券和股权融资以外的融资仅增加1484亿元。货币政策的放松以及表内融资的提升，促使M2增速回升。这可能是监管加强和政策放松双管齐下的结果。”

　　值得注意的是，6月监管加强以及市场大跌导致了资金入市速度减慢。数据显示，非银行金融机构6月新增存款仅为1934亿，为5月的1.94万亿的1/10，减少了90%。“这表明在监管加强和市场波动的情况下，进入股市的增量资金很少。”孙稳存分析，6月新增存款与去年同期相比大幅减少，但是减少最明显的是居民存款，减少9000亿左右，企业存款减少4000亿左右，企业存款减少幅度相对较少，这表明短期进入实体经济的资金比重有所上升。

　　朱启兵向记者表示，下半年财政政策仍将更加积极，预计经济有望在三季度末出现止跌迹象。

　　而在货币政策上，海通证券宏观分析师姜超认为，“6月货币融资增速显著反弹，意味着下半年经济通胀有望见底回升，我们预测年末通胀或反弹至1.7%，这意味着当前2%的存款利率进一步下调空间有限，因而年内宽松货币政策或更多以定向宽松政策为主。”

(责任编辑：DF154)