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4月份21发展指数微升 经济活力不足

2013-5-17 8:02:12东方财富 【字体:

  5月16日,根据21指数课题组测算,2013年4月份21发展指数为12.80%,比去年同期的11.7%高出1.1个百分点,比上月高1.57个百分点,呈现出同比环比均上升的情况。这也是今年以来的最高值。

  不过,该指数上升仍缓慢。原因是,今年4月的21发展指数仅比去年4月高,相比其他月份,则差距比较大。比如去年该指数最高的月份是11月,为21.3%,高出今年4月份指数近一倍。这也意味着,尽管今年经济逐月在回升,但是力度非常有限,经济加快的动力很弱。

  21发展指数由全社会货运量、全国工业用电量、新开工项目计划投资、广义货币(M2)4项内容构成,权重分别为25%、20%、25%、30%。其中广义货币所占权重最大,主要原因是,其反映经济的活力比较强。工业用电量权重最小,主要原因是工业占GDP比重仅仅在40%左右,服务业在经济的比重正在逐步增大,因此工业反映的经济权重有下降的趋势。

  本指数测算的数字来源于公开数据。目前国家统计局的4月全社会货运量数字暂时未公布,21指数课题组以占全社会货运量约98%以上的铁路、公路、水运货运(暂无民航货运数字)数字测算而得。

  经济活力不足

  4月21发展指数回升力度很弱,低于去年的4个季度,仅仅略高于今年一季度的11.18%数字。

  该指数偏弱,与经济活力不足有关。比如本月工业用电量增速大涨,同比增速为7.66%,而去年同期仅仅为1.55%。但是其余3个指数并未见同类增长。

  如不考虑民航货运,4月货运总量为356271万吨,仅仅比去年增加7.9%,4月公路和水运货运增速分别为10%、5.9%,相比3月的9.8%、3.9%,也只是属于微升。但是铁路货运仍在下降,4月铁路货运增速相比去年同期下降6.8%。

  4月份铁路货运量等经济运行指标并不乐观,制造业采购经理人指数比上月下降0.3个百分点。财政收入增长缓慢,中央财政持续负增长,在存量货币较大的情况下,广义货币供应量增速较高。

  根据央行和统计局数字,4月新开工项目计划投资额为33685亿,同比增长17.86%,该数字比3月的15.7%增加了2个百分点。同时4月末广义货币M2余额103.26万亿元,增速为16.1%,比1-2月的15.2%,3月的15.7%均回升幅度不大。

  由于2013年4月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%,因此去掉价格因素,实际4月的投资实物量增速要远远高于17.86%。

  但奇怪的是,这么大的实物量投资,没有拉动反映经济活力的货运,要么是说明企业去库存压力仍很大,要么是实际经济需求回升动力不足。

  一些经济学者认为,在广义货币投放加快、贷款量增大的情况下,经济仍回升不够,说明大量的资金仍未进入实体经济,处于空转的状态。今年前3个月住房消费快速增长就是明显案例,这表明投资渠道仍单一。

  加快改革刻不容缓

  今年以来,国务院召开的常务会议,大部分与改革紧密相连。即使在4月中旬召开的分析一季度经济的会议,也没有对于加快投资等作出部署,相反,实际调控的方向已经有根本变化,其“防风险”,与“稳增长、控通胀”一起并列作为调控的基调,说明类似过去搞4万亿投资、再次拉动经济的可能性不再。

  国务院总理李克强近期也指出,一些行业产能过剩的矛盾又凸显,财政金融领域还存在多种风险隐忧。所以要实现今年发展的预期目标,靠刺激政策、政府直接投资,空间已不大,还必须依靠市场机制。

  这话说的没错。目前4月末广义货币M2余额超过了100万亿元,为经济总量的2倍。而发达国家广义货币与经济总量基本等同。这么多的资金出路是一个问题。国务院尽管下放了很多领域的投资审批权限,但是仍不够。这逼迫企业要么上过剩的重化工业,要么不投资。比如今年4月份工业用电增长,仍主要靠重工业。4月重工业用电为2541亿千瓦时,增长7.9%。而轻工业用电量仅仅为541亿千瓦时,为重工业用电量的1/5,增速为6.54%,低于重工业用电增速。而第三产业用电量为458亿千瓦时,总量低于轻工业用电,增速为8.9%。居民用电只有489亿千瓦时,增速为0.02%。

  这表明目前经济回升主要是重工业贡献,第三产业尽管在加快,但是仍不够。

  而企业和个人创新不足的另一个表现则是炒房热情高。目前大批的资金没有进行创新的产业,而是进入了楼市进行没有真正财富创造的投机。比如2012年全年人民币贷款增加8.20万亿元,同比多增7320亿元。住户贷款增加2.52万亿元,仅仅占到30%。

  但是到了2013年4月,人民币贷款增加7929亿元,住户贷款增加3717亿元,几乎占比为50%。而正常的情况下,应该是企业贷款占到更大的比重。因此,释放改革空间,给企业投资放开管制,经济才会有真正的动力。

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