随着二级市场估值水平的持续低迷，已渐进退出期的VC/PE不得不开始寻找其他资本退出渠道。据清科中心最新发布的研究报告显示，尽管IPO退出的主导地位难以撼动，但通过股权转让及并购等退出渠道已在悄然崛起。

    根据清科研究中心统计，自2004年至2012年一季度，中国创业投资及私募股权投资机构投资的中国公司，以IPO、并购、股权转让及管理层收购形式实现退出的案例数共为1179笔，其中，IPO退出案例708笔，并购167笔，股权转让261笔，管理层收购43笔，占比分别为60.1%、14.2%、22.1%和3.6%。

    值得注意的是，尽管IPO方式退出的主体地位难以撼动，但随着2011年国内外经济形势恶化，资本市场严重萎缩，VC/PE大佬们一夜梦回，“IPO退出”这条索富独木桥被赋予了太多的不堪承受之重，拓宽退出渠道成了机构们关注的焦点。股权转让与并购退出方式在中国虽不及上市退出活跃，但伴随着市盈率的逐年下降，VC/PE回报不断下滑，二级市场退出难度加大，投资机构选择股权转让和并购退出的占比近年来也在不断增加。