中华股权投资协会(下称CVCA)近期发布了《2012中国VC/PE行业从业者信心调研报告》。该报告的撰写是基于CVCA对中国股权投资(“VC/PE”)行业从业者的问卷调研，接受调研者来自于具有外资背景或本土背景的VC/PE机构，包括风险投资基金(VC)、私募股权投资基金(PE)及成长基金(Growth Equity)。

此次调研结果显示，从整体来看，中国VC/PE从业者信心普遍不足。报告主要通过对接受调研者对于宏观经济、资本市场、募资环境、政策环境、投资信心及投资喜好等六个方面信心水平的分析，总结出2012年中国VC/PE从业者信心状况。

2012年4月至5月，美国风险投资协会(NVCA)联合13个国家和地区有代表性的VC/PE行业组织开展了《2012年全球风险投资者信心调查》。中华股权投资协会(CVCA)邀请会员代表参与了此次调研，获取了有关中国本土市场的第一手调研数据。在对调研数据进行认真梳理和分析的基础上，撰写了《2012中国VC/PE投资者信心调研报告》，借以了解和把握未来一年VC/PE行业的发展趋势和投资信心，提供有价值的帮助和参考。

调研样本

此次调研采取问卷形式，调研对象为中国VC/PE行业的从业者，他们来自于具有外资背景或本土背景的VC/PE机构，这些VC/PE机构的类型包括风险投资基金(VC)、私募股权投资基金(PE)及成长基金(Growth Equity)。

本次调研共获得31份有效反馈。其中按照基金的类型分类，管理VC基金的投资者占大多数，为58%，管理PE基金的投资者占23%，管理成长基金(后图表中简称为“GE”)的投资者占19%。

这些参与调研的投资者所管理的基金规模在5000万美元-9999万美元之间的比例为26%;规模在100万美元-4999万美元及5亿美元-9.99亿美元，各占23%;基金规模在1亿美元-4.99亿美元和10亿美元-100亿美元的机构较少，分别占16%与13%。将近半数参与调研的投资者管理的基金规模在1亿美元以下，这与参与本次调研的VC投资者相比，较为一致。

调研结果

宏观经济

投资者对当前中国宏观经济信心不足

调研显示，与两年前相比较，投资者对当前中国宏观经济的信心水平普遍偏低，所有投资者的加权平均信心水平为2.58，选择信心水平1或2的投资者合计占51%，而选择信心水平4或5的投资者合计只占19%。

2010年，在“四万亿计划”刺激下，中国GDP增长达到10.3%。今年上半年，GDP增速破八，创三年以来新低。GDP增速的下降，实际是这些年来以政府投资为主拉动经济已显乏力的征兆。而调结构、转变增长方式、促进民间资本在垄断领域里的投资又举步维艰，经济发展面临很多不确定性因素，导致投资者对当前宏观经济信心不足。

投资者对未来一年中国宏观经济信心谨慎乐观

调研显示，超过三分之一的投资者(42%)对于未来一年中国宏观经济信心度较高(4-5之间)。经加权平均计算得出，投资者对未来一年中国宏观经济信心水平为3.26，与今年的信心水平(2.58)相比，相对乐观，但与去年12月份CVCA统计的年度数值(3.8)相比则有所下降。可见在相对复杂的宏观经济形势下，投资者对未来一年信心水平的预期更趋保守和谨慎。

投资者对全球经济的信心普遍悲观

相比国内，投资者对当前和未来一年全球经济的发展更加悲观。与两年前相比，61%的投资者对目前全球经济的信心水平为1和2，而选择4和5只占13%。所有投资者的加权平均信心水平仅为2.39。投资者对未来一年全球经济的信心水平虽然稍好一点，但加权平均信心水平仅为2.68，信心普遍不足。

国际货币基金组织(IMF)7月16日在更新的《世界经济展望报告》中，已小幅下调今明两年全球经济增长预期，并警告全球经济面临更大风险。报告指出：全球经济最紧迫的风险仍然是政策行动滞后和不足所造成的欧元区债务危机恶化，而美国因为减税政策到期和开支自动削减机制启动所面临的“财政悬崖”也将打击其经济增长，并产生负面溢出效应。今明两年，全球经济面临更大的不确定性。