“专长就是TMT”

无论是全球其他市场还是中国市场，高原资本的投资主线都非常单一清晰，即主投T M T行业，奇虎360、趣游、Viva(维旺明)、网康，途牛等，全都是此领域。

为什么对TMT孤注一掷?涂鸿川笑言，这个问题他被问了几乎17年。“最直接的原因，是我和叶冠泰两人的专长就是TMT。”

涂鸿川认为自己在职业方向上是个幸运的人。1995年进入了集富集团总部担任全球IT投资部门负责人，不仅接触了大量TMT相关企业，还完成了对中国、北美和亚洲的数个宽带通讯和网络服务公司的投资。

高原资本的另一位合伙人叶冠泰，是典型的技术型资本家，他拥有美国半导体处理技术专利，曾任职于英特尔，瑞信投行，非常熟悉IT技术。

“没办法，我们的专场就是TMT。”涂鸿川说，虽然中国的投资机会特别多，包括零售业、传统农业、新能源等，但自己并不理解熟悉这些行业，即便一个好的零售业项目送到面前，自己也可能误判。

当然，涂鸿川还被问到另一个问题。只投TMT领域不是很窄么?当这个领域饱和了，你岂不是没活干，没地方投了?“问题很有趣，但也说明他对TMT的想象力不够。”

在涂鸿川看来，TMT跟农业、制造、零售等相比，最大的特性是“变”。不像制造业，农业、餐饮业，某企业是领头羊，行业老大的地位可能十年都不变，TMT是一个“小子撬动巨人”的善变行业，而且从创业到声名鹊起，再到IPO的时间较短，回报可观。

投资图谱之高原资本

涂鸿川：

创业型投资人模式不是NO.1

投资人脸谱

涂鸿川早年学过企业管理和市场营销，性格外向，擅长与人交流。

他从不投资纯“山寨”公司，因为只有非山寨才有创新的原动力。在他看来，奇虎360、维旺明等都是此类型公司，在美国都找不到模板。

对于高原资本，启明创投董事总经理邝子平有一个评价，说高原资本的模式是，恨不得自己去创业一样。

涂鸿川有点不好意思地笑了，他调侃说：“因为投资的公司少，所以才有大把时间与他们一起商量怎么做。”

工作之余，他的爱好是打羽毛球，网球，旅游等。经常与创业团队一起打羽毛球。

他以高原资本在美国投资过的一家搜索引擎公司Lycos为例。

1990年代，美国有家公司叫Lycos，它是世界上最早的搜索引擎之一，当时家喻户晓。于是，大家觉得搜索市场已经被其占领了。不过，后来的 事实是，Lycos被生力军雅虎给颠覆了。于是，大家又说，搜索的市场已经有老大了，雅虎把以前的老大lycos给打了下来，没人能够再占领这个市场了。 结果，不就出现了google吗?不管雅虎以前多么辉煌，老大已经不再是它了。15年，这个行业的老大就是这么不断替换着。

“还有手机，三年前全球市场的老大是诺基亚，现在完全已被安卓和苹果给取代了。但在传统领域，很难看到一个新兴企业去颠覆市场原本的老大。”涂鸿川评价说，只有TMT是一个允许毛头小子瞬间颠覆行业、继而抢走大佬第一把交椅的领域。

投资清单无“山寨”

涂鸿川说，自己不投纯“山寨”公司，因为只有非山寨才有创新的原动力。“尤其是TMT领域，很多创业者会模仿硅谷的新兴企业，模仿意味着抄袭，有的甚至功能、界面都相像，但再模仿也只能是皮毛。”

在高原资本的投资清单中，几乎找不到“山寨”公司。

奇虎360是涂鸿川绕不开的一个投资案例。这既是高原资本在中国的第一个投资项目，也是它的明星项目。最初投资奇虎，涂鸿川看中的便是它的不“山寨”和独树一帜。

在高原资本之前，涂鸿川曾供职的另一个投资公司集富亚洲曾投资过奇虎360创始人周鸿祎(微博)的3721。周鸿祎做奇虎时，曾被竞争对手称为“流氓，骗子”，但在涂鸿川看来，周鸿祎团队是中国真正了解互联网的几个顶尖团队中的一个。2006年，高原资本投资了奇虎1750万美元。

后来的事实证明了涂鸿川的眼光，2011年，奇虎在纽交所上市。有人这样算了一笔账，奇虎上市前，高原资本持有其17.69%的股权，是第二大 股东，上市稀释后仍手握15 .94%股权。奇虎上市当天开盘报价是27美元，首日收报34美元，仅仅按此价格计算，高原资本在这个项目的投资回报超过6亿美元。

涂鸿川说，直到今天奇虎的模式在美国也没有模板，它做的是安全平台，主打木马，防止弹窗，演化到浏览器、杀毒，后来涉足远程存储，导航，搜索甚 至手机安全，而且把这一系列都做成了免费产品。“奇虎的定位是安全平台，又免费，这个模式在北美是没有的。”他说，今天在北美，杀毒软件还是需要付费，也 没有网络杀毒公司还做浏览器、做手机、做应用的，找不到。

Viva亦是一家不“山寨”的公司。

涂鸿川说，在V iva之前，美国有家叫做Flipboard的公司，做的便是无线个性化阅读。不过与后者不同，V iva做的东西不同，比如在北美没有任何一个移动阅读平台能获得众多有版权的杂志，内容渠道有限。

除了模式不山寨，涂鸿川对所投公司还有一个硬标准，“很多时候，我既是一个‘创业型’的投资人，也是一个‘用户型’的投资人。”涂鸿川说，“有 时模式不那么重要，我更关心的是产品，尤其是产品的用户体验。”他说，所谓本土化，即了解国内用户需求，用户一用就爱不释手，变成粘性很高的产品，这样才 有投资价值。涂鸿川坦承，自己看企业时，一般不太重视有收入，更不要求有利润，更加在乎的是创业团队做的产品对用户、对市场上是不是具有颠覆性。

投资秀

投资“六间房”重给社区电视机会

六间房是2006年5月上线的一个视频分享类网站。

金融危机期间，六间房也难逃挑战。六间房将250余名员工裁减至60余人，砍掉一批新业务，并缩减大量服务器带宽成本。与优酷、土豆的顺风顺水不同，六间房是“熬”过了寒冬。

涂鸿川深知这家视频老公司曾经遇到的挫折。“曾经的挑战真的非常大，手头上的现金流也非常紧张。但创始人刘岩从来都没有考虑做‘逃兵’，而是很有骨气踏实地成功转型。”即全面砍掉影视剧，主要做社区电视。前阵子六间房获得了高原资本的投资。

“其实我们以前一直在找一些做社区电视概念的公司。当我们找到六间房时，连在硅谷的合伙人都很意外。”涂鸿川说，社区电视也叫“social T V”，与优酷、土豆不存在社区而言，社区电视能让用户作为一个可以互动的观众，是视频的2.0。比如，很普通的草根歌手就在视频里唱歌，听众点播，每点一 下10块钱，都是草根，就形成了粉丝会。