“叫座不叫好”的IPO

过了12个年头，而熊胆入药的做法更是早已有数十年的产业化历史，上下游产业链中涉及多家上市公司。据不完全统计，熊胆粉的下游企业包括有上海凯宝、云南白药、吉林敖东等上市公司，类似于归真堂这样的熊胆粉提供商的刚性需求颇为可观。

此前，张在接受媒体采访时直言，“(作为股东的鼎桥创投、澄辉创投和鑫澳创投)3家创投公司看好归真堂的成长性。如果能成功上市，将长期持有其股票;即使不上市，归真堂的发展前景依然广阔，去拿公司的业绩分红也会是一个不错的选择。”

一位熊胆制品行业的下游企业负责人向记者表示，行业内很多基金公司近期都在询问归真堂IPO进展的事情，公司的关注度还是很高的。只是目前进展情况非常保密，各种版本的市场传言不一而足。

姜广策指出，目前还没有听说他们IPO大进展的消息，肯定消息压得比较紧，一旦走漏出来很可能又要遭遇很多的压力。“熊胆的制品市场需求颇为可观，尤其是现在国家在积极推进抗生素的限用，造成一些清热解毒类中药的需求量反而上去了，而熊胆粉就是其中重要原料之一。因此，接下来几年归真堂公司的产品销量确实有可能持续增长。”

以上海凯宝为例，占公司营业收入97%以上的痰热清注射液，借由抗生素严政的影响及自身产品优势，销量连年走高。而该注射液主要原料便含有熊胆粉等中药材。

进入冷却期已达数月的“熊胆事件”，如今仍受到各方高度关注的原因其实并不难理解。归真堂IPO能否闯关成功，其影响已非一家公司的资本运作那么简单，各监管部门对其道德性的权衡结果最终将对我国熊胆制品行业的整体发展产生影响。

早在今年2月舆论媒体聚焦归真堂之前，2000年成立的归真堂已经走。