中小板和创业板正深刻地改变着国内投行的竞争格局。

投行界有“华南五虎”之称的平安证券、国信证券、招商证券、华泰联合证券和广发证券正迅速崛起，而有着“北方二狼”之称的中金公司、中信证券则趋于弱势。相互之间的江湖地位发生了改变。

据Wind数据统计，截至10月26日，今年以来在主承销家数排名中，平安证券、国信证券、招商证券、华泰联合证券、广发证券5家华南地区投行位列前5，而中金公司和中信证券则分别排名第9位和第16位。

在保荐承销收入排名上，“华南五虎”今年以来也占尽优势。据Wind数据统计，在上述期间，平安证券、招商证券、国信证券分别占据保荐承销收入的前三把交椅，中金公司位列第4，华泰联合证券排名第5，中信证券则排名第6，广发证券位列第10。

长江证券研究员刘俊指出，在中小型IPO项目上拥有丰富的储备资源是“华南五虎”今年快速崛起的重要原因。

以平安证券为例，年初至今主承销项目家数为31家，在承销数量和收入上均排名第一。据Wind数据统计，该投行今年以来成功保荐上市的项目皆为中小板和创业板公司，没有一家主板公司。

平安证券总裁薛荣年此前在接受证券时报记者采访时指出，平安证券在挖掘以民营经济为代表的中小IPO项目上做了大量的工作。

与此相反，“北方二狼”在今年中小项目争夺战中却落得下风。以中金公司为例，数据显示，该投行今年年初至今担任了5家IPO项目的主承销商，其中仅有1家为创业板IPO项目，其余4家皆为主板IPO项目。

对此，投行人士分析认为，一是由于老牌大型投行对中小项目的报价较高，不具竞争力；另一个原因则是大投行一般看不上中小项目的收入，大型IPO才是其重点业务所在，但今年以来中小板和创业板的发行节奏和规模要明显快于主板。据Wind数据统计，今年年初至10月26日，共有163家中小板企业实现IPO，98家创业板企业实现IPO，而同期主板IPO企业仅有21家。

对于未来的投行格局，刘俊认为，可以预期至少在明年上半年内，中小板和创业板的发行节奏不会有大的改变，即发行节奏依然会比较快，老牌大投行要想奋起直追，必须要加大对中小项目的储备和争夺力度，和中小投行比拼价格在所难免，不过，大投行的降价也比较符合新股发行制度改革的政策思路。