不过，这样的局面将在不久的将来会得到改变。因为证监会有关部门负责人日前表示，符合条件的期货公司下一步可以通过IPO上市，对此接受《金融投资报》记者采访的有关人士认为，这意味着中国资本市场不久将迎来第一家真正意义上的期货上市公司。

　　“影子股”受益各异

　　新时代证券研发中心副总经理冯文锁说：“目前，A股尚未有真正意义上的期货上市公司。中国中期虽然曾被媒体冠为‘期货第一股’，但实为中国国际期货的控股股东，不能算为真正意义上的上市期货公司。”“期货公司的风险监控是以净资本为核心的，在此条件下，期货公司要想在行业做大做强，快速扩张，资本金就得跟上。”冯文锁表示，从业务提升、产业升级、创新业务推出，到兼并重组，无一不需要净资本快速提升。以期货公司申请资产管理业务试点需要具备的净资本为例，管理层要求不得低于人民币5亿元，目前很多期货公司达不到这个标准。

　　截至去年年末，有十余家期货公司的财务指标已经达到了主板上市的条件。然而，按照证监会将对期货公司实施分类监管的评定结果，目前只有中国国际期货、永安期货、中粮期货3家期货公司达到AA标准。相形之下，创新能力和经营业绩均居于全国同业前列的永安期货或将夺得头筹。同时，永安期货、南华期货等多家符合上市条件的期货公司也已把上市列入其公司未来5年的发展规划中。“目前不少期货公司的营业网点都偏少，上市融得资金后，可以扩大营业网点，提高市场占有份额。同时还可以做‘外盘代理’即境外代理业务。”瑞达期货成都营业部高级分析师周映洲说。

　　目前包括上市券商在内的部分上市公司控股或参股了期货公司，那么如果期货公司IPO必然会使股东所持股权增值。据悉，目前在期货公司中处于绝对控股地位的上市公司就有：东北证券控股渤海期货96%的股份；中大股份(10.82,0.10,0.93%)控股浙江中大期货95.1%的股份；美尔雅控股美尔雅期货90%的股份；西北化工控股甘肃陇达期货71.8%的股份；粤宏远A控股东莞宏远期货66.67%的股份；天利高新控股新疆天利期货66.67%的股份。上述相关上市公司值得关注。

　　有望做大期货“蛋糕”

　　周映洲认为，随着期货业务的不断扩张，行业加速整合，已经使不少期货公司感觉到资本金的紧张。期货公司的上市有利于增加期货公司的净资本，能够为期货公司设立营业部和兼并重组提供资金支持。“目前，国内163家期货公司都是以经纪业务为主，经营模式过于单一，缺乏持续的盈利能力。而证监会允许期货公司开展资产管理业务，期货公司可与客户约定收取一定比例的管理费，可约定基于资产管理业绩收取相应报酬。”周映洲表示到，客户需要实实在在的操作，使其资产保值增值。因此，估计期货公司开展资产管理业务后，将受到客户的关注。这也有利于改变目前单纯依靠经纪业务盈利的局面，而期货公司上市融得发展资金正好开展此项业务。

　　冯文锁认为，期货公司IPO，这是中国资本市场发展的必然要求，期货行业属于非银行金融机构，其所从事的业务还是金融业的高端业务，在繁荣金融投资市场方面将起到一定的作用，如我国股指期货开通以来，对稳定股票现货市场，进而保证股票市场平稳、健康地发展，帮助中小企业融资。“从证监会发布的《期货公司资产管理业务试点办法(征求意见稿)》来看，管理层是支持期货公司业务创新的，如期货公司资管业务开闸后，可以像券商那样发行理财产品，这对期货公司业绩的提升是有帮助的。”冯文锁说。

　　冯文锁表示，同时还应该看到，随着国债期货产品的推出，将使期货公司迎来更多商机。国债期货是当前全球交易量最大、应用最为广泛的金融衍生产品，目前我国债券存量已突破20万亿元，与股票市值相当。国债期货现已经具备上市的基本条件。

　　上市或存三大障碍

　　不过，按照现有规定，期货公司的上市可能存在三大障碍：一大障碍是借壳上市。证监会有关部门负责人日前表示，在有关金融、创业投资等特定行业的企业借壳上市规定出台前，期货公司暂不适用现行借壳上市规定，暂不受理其借壳上市申请。

　　另外一个障碍是被上市公司独资的期货公司，因为既然是上市公司独资，那么，就意味着期货公司已经跟着母公司实现了上市。如果期货公司要单独上市，在上市前就得使上市公司在期货公司中不再具有独资地位。

　　记者获悉，目前上市公司独资的期货公司的上市公司有：中国中期独资中国国际期货；中金岭南独资深圳金汇期货；宏源证券独资华煜期货；高新发展独资成都倍特期货；长江证券独资长江期货；现代投资独资湖南大有期货；中信证券独资中证期货；国金证券独资国金期货；江苏舜天独资江苏苏物期货；新黄浦独资华闻期货等。

　　还有一大障碍是，依据《期货公司管理办法》规定，自然人不具备成为期货公司股东的资格。而目前不少期货公司有自然人股东，如果证监会要“松绑”，证监会还得修改《期货公司管理办法》，乐观估计期货公司主板IPO最快也要等到2013年。