网站导航作为国内最早专业从事创业投资的国有投资公司之一，中国高新在中国投融资改革与发展的历程中，始终扮演着光荣而重要的角色。公司多年来始终奉行发挥国有投资的导向作用，责无旁贷地引领高新技术产业发展，不断通过增量投资促进产业结构调整。
简化决策流程，摆脱传统国有企业审批环节繁缛的体制硬伤。不拘一格降人才，思索灵活的激励机制。中国高新一路走来，不断努力实现与市场的接轨。
“中国高新高度重视品牌建设，在林林总总的创投机构中力求做出我们的独有特色——国有、高新技术。伴随着公司内涵的逐渐丰富，我们会提供更加完善的增值服务，也更加重视投后管理的各个方面。”中国高新董事、总经理李宝林在会议室向《融资中国》记者介绍。这位中国创投行业的领军者，在其二十多年的职业生涯中沉稳干练、勇于创新。对他而言，自2010年中国高新并入国家开发投资公司(下称国投公司)以来，这家国有创投公司的VC、PE之路才算刚刚启程。
彰显国有创投优势
中国高新成立于1987年，前身为原国家计委轻纺出口产品基建项目办公室。1999年组建高新集团，并于2003年划归国务院国有资产监督管理委员会管理，2010年并入国投公司，成为其全资子公司。
1988年，国家第一次进行投资体制改革，国家基本建设基金在当年启动。建立投资公司的方案在当年实施，成立了国家农业、林业、能源、交通、原材料、机电轻纺六大专业投资公司。这六家公司作为国家经营性项目投资主体，管理政府经营性项目投资。
中国高新应运而生，管理轻纺出口产品基建项目的专项基金，彼时的投资方式主要采取借贷形式。在当时投资市场刚刚起步的情况下，中国高新投资了海尔、美的、格兰仕、万家乐、小天鹅、燕京啤酒等一大批成长型企业，并孕育了三十多家上市公司。中国高新还在后来的高技术产业化示范工程专项里投资了180多家优质企业。2010年以来，中国高新利用股权投资方式先后投资了二十几家公司。
在人们的印象中，国企背景的创投公司在投资决策、激励机制等方面效率低下，甚至有人提出“国有资本不适合做风险投资”的观点。在目前“龙争虎斗”的竞争环境里，国有创投能否跟上市场疾驰的步伐?国有创投公司的机会，会不会在即将锁定项目的紧要关头，却因种种国企的陈疾而让“黄花菜凉了”?
在李宝林看来，这样的疑问有些杞人忧天。“我们坚持科学严谨高效的原则，在创投业务开展过程中坚持确保制度化、专业化、流程化的体系支撑，落实投前投后的责任主体。此外，我们也会根据项目规模等具体情况灵活采取不同的决策形式。比如，我们对于比较大型的项目会通过董事会最终决策，而中小型项目则采取简化流程，进入绿色通道，迅速作出决策。”
人说国有投资创业投资是“慢而稳”，李宝林却认为这是投资机构步步为营的基础。“我们在投资过程中经常会遇见这样的伙伴：尽职调查很冲动，前线投资总监一人自作主张，一拍脑袋就OK了。在这样的投机心理下，可能就会付出不小的代价。”
采访前不久，李宝林刚刚参加中国股权与创业投资专业委员会在福州举办的一个国际论坛回来。他告诉记者，在论坛期间与同行交流时，大家普遍谈到了当下一些行业的问题。“在目前经济低迷的情况下，有些基金急于投出去，不投出去LP就不干了，管理费就没了，公司没办法生存，所以可能不会经过太多审慎考虑和科学论证，盲目性太大。基金存续期的年限眼看到头，不得不退出。”而中国高新却没有这些“烦恼”，因为“国有”这一独特背景和优势，所以公司没有募资压力和投资进度期限，基金体量没有要求，完全适合年度的投资需要。另外，中国高新的母公司——国投公司也是一家具有雄厚实力与广泛影响的著名的专业投资机构。“中国高新的任务就是有能力把资金投出去，投出去后有能力管好!”说到这里，李宝林语气坚定。
稳定安全保障
中国高新的团队骨干，绝大多数来自国家部委，员工综合素质普遍较高。
李宝林告诉记者，中国高新既是“人才高地”，也是“人才洼地”。他具体解释说，公司现有10支投资团队，10名投资总监的平均年龄超过40岁，每个投资团队拥有若干名高级投资经理、投资经理等。尤其是以投资总监、职能部门经理为代表的业务骨干，绝大多数都是从原国家计委出来的。不少人过去在原国家计委等部门工作时，就是直接从事和投资有关的工作，所以拥有较深厚的行业背景和产业背景。这样一支已经浸润在投资行业良久的团队，势必更熟悉宏观经济形势和运行情况，也熟悉国家的产业政策及行业的发展规划。在面对微观的项目选择时，我们的视野必定比较宽，对产业的认知程度更高，对企业的判断力更强。
近几年，市场化VC、PE机构的人才横向流动颇为频繁，薪酬往往是促使行业精英频频跳槽的主因。但中国高新的人员流动却并未受到困扰。事实上，与市场化机构相比，中国高新的员工薪酬水平并不高，甚至还要略微低一些。
“中国高新的历史发展所形成的企业文化，本身就是一种激励。我认为，企业对人才的吸引，不单表现在薪酬激励这一种方式上。”李宝林对《融资中国》记者说，中国高新的员工追求的，更是稳定安全的企业保障。
李宝林告诉记者，近两年来，中国高新陆续调出到国投公司的各职能部门和其他公司的员工多达二十多人。在他看来，企业员工的职业生涯的提升空间，是向上而且流动的。“但我们的人员流动范围基本就在集团内部，鲜有向社会流出的，这也印证了我们企业文化以及安全稳定的保障对员工的吸引力。”
谋道胜于谋术
进入市场的“金九银十”，各种商务活动顿时频繁起来。最近一段时间，李宝林频繁穿梭在国内外多个地方，或走访调研，或出席论坛，为建立规范有序的私募股权投资行业环境奔走呼号，也为构建中国高新的国有企业形象积极活动。他向记者笑言，过去长期受到国有体制文化的熏陶，更多是谨言慎行，如今则要为企业更好地在市场和社会当中发挥作用而高调亮相。
李宝林告诉记者，他在公司内部的交流中经常强调一个主张——谋道胜于谋术。“一定要在趋势里挖掘投资机会，机会能不能挖掘得到，首先要对趋势有正确的判断。”
人们总说，只有不好的行业，没有不好的企业。但在李宝林看来，在创业投资这个行当里，你若在不好的行业里选择企业，再好的企业，成长性也是有限的。因为这样的行业只会越走越窄，行业趋势如果是下行的，企业的未来前景也不会有多大。
此外，还要懂得逆向思维，顺势而为。“大家都认为好的时候，可能风险比较大，成本很高，竞争激烈;大家都认为不好的时候，反倒风险可控，成本相对低些，竞争也没那么激烈。”
他举例说，2007年，中国高新在环保行业认知度还比较低的时候，投资了天津膜天膜科技股份有限公司(下称天津膜天膜)。“那个时侯我们就看到，环保行业一定会在中国获得快速发展。这是个发展空间很大的行业，它的趋势是呈喇叭口型的，尽管当时产业在生产规模、市场占有率、生产成本等方面尚有一定的限制，但随着规模的扩大，成本会下降，随着时间的延续，技术也会日臻成熟。随着环保行业的需求不断形成，相关产品一定会受到市场的欢迎。”今年7月5日，天津膜天膜(津膜科技，股票代码300334)在创业板成功上市，成为登陆资本市场的企业当中极少数实现中空纤维膜产业化并提供全产业链、全系列膜法水资源化整体解决方案、具备突出竞争优势的企业。上市首日，津膜科技收盘报32.28元/股，涨幅达92.37%。
“这个项目上市后受到的追捧超出我们的预期，这就是逆向思维的成效。”聊起天津膜天膜的上市，李宝林兴奋异常。
中国高新的另一个得意之作，是北京立思辰科技股份有限公司(下称立思辰)。作为业界领先的l办公信息系统外包服务提供商，立思辰主要面向政府机构及大中型企事业单位，针对办公和业务流程中各类信息的流转和处理，以外包服务为商业模式，提供包括文件管理外包服务、视音频管理外包服务在内的办公信息系统解决方案和服务，协助客户降低办公成本，提高办公效率，建立节约、高效、环保、健康的办公环境。
当中国高新在2007年第一轮投资立思辰的时候，李宝林认为它完全是一种新的商务模式。2009年10月，立思辰“十年磨一剑”， 成为中国创业板第一批上市公司。直到现在，中国高新也没有从二级市场退出。“去年，我们推动企业又购并了一家新公司。我们觉得它的主营业务的发展空间依然很大，通过我们的共同努力，还可以进一步丰富产品及服务，在更高的层面上提高业务水平，我们相信未来立思辰的股东价值可以达到更大化。”李宝林说。
投资中早期 做战略投资者
中国高新重点投资领域主要有四大块：新医药及生物工程、新材料及资源利用、新能源及节能环保、新模式及先进制造业等战略性新兴产业。
碍于初创期企业商业模式尚不成熟、团队不够稳定等变数原因，中国高新更倾向于投资成长期企业，即有一定规模，大体上形成了比较固定的商业模式，能够看到未来的发展空间的企业。
李宝林介绍，中国高新判断企业时，非常看重三点基因：第一，产品和商业模式。“我们也接触过一些项目，团队很好，有海归背景，有若干专利，但经过一段时间之后，产品始终进不了市场，商业模式更难成型。另外一些企业条件未必那么光鲜，但因为有好的产品，有成熟的商业模式，企业的发展空间假以时日表现非常不错。”
第二，中小型、成长型科技企业的核心团队。“这个团队要有理想、有追求、有高度责任感和敬业精神，不是简单追求个人财富。”李宝林再次提及天津膜天膜的企业负责人，“这是一位杰出的教授，当了一辈子老师，他的理想就是要把国家确定的重点研发项目变成市场上叫得响的产品，为国家的节能环保事业做贡献。这样的人办企业，差不到那里去。”
第三，企业发展历程和发展规划。“你看企业时怎么走过来的，就能知道它会怎么走下去。我们做投资有几种方法：交友法，觅偶法，中医法。”李宝林以“觅偶法”举例：谈恋爱的目标就是结婚，而在找对象的时候，不能只看对方的现在，还要看过去相关的要素，如家庭背景、社会关系等，投资企业也是同理。
“如今，不少投资机构首先充当的是企业的财务投资者，而中国高新要坚定不移地做企业的战略投资者，对企业的发展战略起到关键的支撑作用。”李宝林归纳。
“此外，我们还要做企业成长过程中的忠实伙伴。”李宝林又补充，尤其在经济形势不景气的情况下，可能被投资企业的生存和发展对股东、投资者的要求更高。
现在的经济形势处于下行通道，这个时候被投资企业更需要投资者和股东的支持，危机来临时共同改善外部环境，在经济形势有所好转的情况下，才能确保比别的企业跑得更快。
“当初投资机构削尖脑袋进来，除了给钱，什么都不关心。”曾有某企业家对记者抱怨，这样的投资机构是不受企业欢迎的。李宝林认为，中国高新带给企业的绝不仅仅是资本，更重要的还有理念、经验、资源。
说到资源和关系网，中国高新的优势非常显著。从公司发展的历史背景积淀下来的人脉资源等，使得中国高新与包括国家发改委等部委机关以及各地的政府部门建立起了良好的业缘关系，相比而言更加容易建立起信任关系。作为国投公司的全资子公司，中国高新又可以充分借助国投集团这一综合性的大型国有企业的平台，涉足很多行业，很多项目可以通过国投集团的所属企业网络产生协同效应，从而共享资源，开拓市场。
福瑞股份并购法国Echosens SA始末
2011年3月13日这天，对于内蒙古福瑞中蒙药科技股份有限公司(下称福瑞股份)和中国高新来说是值得铭记的。
福瑞股份当晚发布公告称，公司董事会3月9日审议通过了关于收购法国Echosens SA公司100%股权并批准《股票出售及购买协议》的议案，同意使用超募资金2000万欧元收购ES公司100%股权。
福瑞股份坚持“专业服务于肝病领域，以抗肝纤维化为核心”的发展战略，主要产品复方鳖甲软肝片自1999年上市以来一直占据肝纤维化治疗领域市场占有率第一的位置，现已成为了集科研、生产、销售、网络服务为一体的现代化医药企业。
中国是肝病患者较多的国家，携带乙肝病菌的人也不在少数，患病人数每年递增。乙肝具有不可逆特点，乙肝患者的肝纤维化会越来越重，甚至可能演变成肝癌或者肝腹水。而复方鳖甲软肝片就是抑制肝纤维化过程加速的药物。
法国Echosens SA公司所生产的产品是针对乙肝患者的无痛检测。传统治疗方法是做刺骨难忍的肝穿，病人需承受莫大的身体痛苦。而Echosens SA通过检测设备，配上其软件分析，就知道患者肝纤维化的过程到了什么阶段，病情怎么样，该用些什么。目前，这种设备在欧洲也正不断的进行推广和应用。
福瑞股份收购Echosens SA后延伸了自己产品的产业链，受到市场追捧，今年6月份便已经有了显著的利润增长。受资本市场持续看好，在最近几个月二级市场“跌跌不休”的状况下，福瑞股份的股价波幅不大，基本维持在13.5元/股左右。而在这一过程中，真正受益的更是中国广大的肝病患者群。
有意思的是，法国Echosens SA公司的投资者和大股东也是法国的一家创投机构，现在恰恰也与中国高新建立了密切联系。“这种创投机构之间的联系也可以推动产品和技术的交流，而且可以推动国际间的产品和技术的交流。”当然，作为福瑞股份的第一大股东，中国高新在此次并购交易中的把关作用也不容忽视。
李宝林向记者透露，中国高新目前正在接触一家研发生产新型化疗药物的法国公司。这家法国公司研制的药品是用纳米技术的二氧化铪来专门针对病灶(肿瘤)进行定向清除，避免传统放化疗药物对良性细胞的摧残，使病症得到有效抑制，现在正在做临床。“我们正在洽谈，有关医院的专家也对这个产品很感兴趣。如果时机成熟，我们也会考虑复制福瑞股份海外收购这样的模式。”
福瑞股份的案例，只是中国高新投资生物医药以及健康产业方面的诸多项目的一例，但进行这样的投资，使李宝林及其团队触动很大。中国企业如何走出去?企业如何才能避免“水土不服”更好实现本土化?如何将更多国外先进的技术引入中国造福全社会?李宝林最后告诉记者，中国高新的肩上，承担着更多的责任。“我们的目标是要打造具有独特优势的国有一流创投公司，我们希望能为这个社会创造包括经济价值在内的的更多财富。”
