近日美国华平投资集团(Warburg Pincus)宣布完成募集华平私募股权十一号基金，基金总融资额高达112亿美元，是全球金融危机以后募集规模最大的PE基金之一。作为一家专注增长型投资的全球老牌私募股权投资公司，华平投资集团已经经历了40多年的历史，与KKR、黑石集团等同样被中国投资机构与企业所熟知。

华平联席总裁纪杰(Charles R.Kaye)

    新兴市场快速崛起聚焦中国经济转型

    华平的历史可追溯至1939年成立的华宝公司(E.M.Warburg Co.)。该公司于1966年被从事风险投资与金融咨询的莱诺﹒平克斯公司并购。如今华平已经发展成为一家全球性的合伙人制企业，由联席总裁纪杰(Charles R.Kaye)和约瑟夫﹒兰迪(JosephP.Landy)共同掌管，二人均已在华平任职超过25年。

    华平投资主要关注的领域包括消费、工业和服务、能源、金融服务、医疗保健以及技术、媒体和电信(TMT)等行业。华平自上世纪80年代开始进军欧洲，1994年开始在亚洲投资，对新兴市场的投资更加侧重于增长。

    华平至今已募集了13支私募股权基金，在30多个国家的675多家企业中累计投资超过450亿美元，目前旗下管理着超过400亿美元的资产，持股企业超过125家。

    从20世纪九十年代至今，在中国、印度、新兴欧洲国家和巴西投资逾60亿美元。在中国已经完成国美电器、汇源果汁、七天连锁酒店、银泰百货、乐普医疗等经典投资。

    2012年华平在全球投资了28家企业，资金规模达23亿美元。在中国，向神州租车注资2亿美元，完成母婴童用品企业孩子王、牙齿隐形矫正技术企业时代天使生物科技、零售商业地产资产服务机构同昌盛业等。

    日前纪杰访问中国，对于中国的经济发展和投资趋势，他有自己的见解和观点。

    近年来，中国经济快速发展已经为全球第二大也是增长最快的经济体，崛起成为全球性力量，多国资本市场都将目标转向了中国市场。

    纪杰也在思考，中国新的领导班子是否可以顺利完成从投资和出口为主导到内需拉动的经济转型?中国的内需增长如何带动全球经济增长?中国的经济和政治改革将如何推动中国在世界秩序中的作用和影响?

    纪杰认为，业界对中国GDP增速放缓的担忧过度，他认为最值得关注的是中国经济如何实现平衡、可持续的健康成长。“中国经济创造的奇迹有目共睹，过去30年中国经济GDP增长了30多倍。但是，继续依赖以往的出口导向模式或者投资拉动已经越来越难，这种模式不可持续。”纪杰解释。

     看重三方面投资趋势资源挑战带来投资机会

    纪杰表示，目前华平在中国的投资主要关注以下三方面的趋势：

    第一、聚焦新兴消费者。纪杰称，新兴市场不断崛起，中国和印度都有过十亿人口，并且这种趋势正在每年上升。而越来越多的欠发达国家也在逐步在加入这一进程。

    印度裔美籍记者兼作家法里德?扎卡里亚(FareedZakaria)在《后美国世界》(ThePost-AmericanWorld:AndTheRiseOfTheRest)中所言，随着新兴市场国家的城市化和中产阶级人口成倍增长，未来全球GDP的增长主要来自发达国家之外的世界。纪杰称，这反过来将会使世界特大城市数量翻倍，新兴市场商机将不断涌现，为全球经济带来新一轮繁荣。就在上月末，华平刚刚宣布为越南最大的房地产上市公司Vingroup领投2亿美元，旨在大幅扩充Vingroup的零售地产业务VincomRetail。

    而与之相关带来的是巨大的投资机会。多年来，消费零售、医疗保健、金融服务和房地产一直是华平集团在中国投资策略的重心。纪杰介绍，在过去一年，华平完成了多个项目退出，并且完成包括神州租车、孩子王、时代天使和同昌盛业等与消费相关的投资。“我们认为新兴市场消费者不仅仅关注中国，还会关注印度、巴西、中欧和东欧，以及其他潜在新兴市场。”他说。

    第二、创新科技。纪杰指出，目前有一种观点认为，科技革命所带来的溢价已经过去，或者西方经济快速增长已经走到尽头，但从他的角度看，这种观点似乎有些片面。

    纵览早期工业革命，无论是基于蒸汽、铁路、电力或内燃机，其创新最终全面影响世界变革超过100年。在纪杰看来，现在信息和通信技术革命只有45年，在整合、跨越行业和技术应用领域仍然有很大的机会。他强调，“我们认为科技如何转化为商机是关键，因为它推动着商业运作方式的变革和消费行为的变化。”

    纪杰介绍，华平正在全球积极寻找和投资TMT、医疗保健等技术相关企业，寻求可以推动创新其他行业创新的应用技术，例如金融服务、零售、信息服务、物流、教育的投资。

    “我们也希望充分利用基于云计算技术的新发展和有关大数据的存储和分析所带来的新机遇。这个趋势也将影响到医疗保健行业，以及围绕医疗保健信息学和基因组学的增长领域。”纪杰说。目前，华平在中国已经完成了乐普医疗、时代天使生物、博恩、中国生物制品等多家医疗保健相关企业的投资。

    第三、全球资源的挑战。纪杰认为，这不仅仅表现为是对能源的需求，也是对食物、水、矿物质和其他大宗商品的需求，以及资源开采对环境所带来的影响。尽管各国之间就资源开发达成多边协议并不容易，但是各国政府的监管措施也将对能源行业产生深远影响。尽管能源行业不乏风险，但经济发展对资源的需求、供给、资金、地缘政治和监管都将对能源行业带来大量机会和潜在回报。

    据了解，目前华平投资集团共在全球已经完成了四十多家能源和资源类企业的投资。纪杰介绍，能源业一直是华平擅长的领域，在过去的20年中已经投资了近30家勘探与生产(EP)的初创企业。他表示，随着美国近年来勘探企业竞争日趋激烈，华平也将目光转向其他地区的投资机会。目前，华平正在积极关注加拿大、欧洲、拉丁美洲、非洲和亚洲的机会。

    坚持华平全球化战略推适用于中国的投资决策

    纪杰强调，华平一直遵循“同一个基金”的投资原则，随着华平的全球化，整合和利用地区资源也成为华平的一大优势。

    神州租车是近年来华平在华最大的一笔投资项目之一。2010年，联想控股曾以股权+债权的方式，向神州租车注入12亿元人民币资金。但在2012年初时，受经济大环境和市场影响，神州租车撤回美国IPO申请。据纪杰介绍，2012年中旬，在华平投资神州租车之前，曾通过华平巴西业务的负责人“穿针引线”，神州租车的管理团队考察了巴西租车公司(Localiza)，最终完成投资2亿美元。

    纪杰认为，这是除了华平美国市场优势之外，其他地区可为中国企业发展借鉴的证明。目前神州租车的最新进展是，2013年4月16日，赫兹宣布将战略投资神州租车，获得神州租车近20%的股权及一名董事会席位。

    目前华平在全球有180多名投资人员，其中有60多位合伙人。全球核心团队是由17人组成的投资经营管理委员会(EMG)，两位联席总裁都是委员会成员。另外，北亚区负责人孙强及中国区负责人黎辉也均是EMG成员。

    与红杉等机构在华设立中国基金不同，华平始终坚持“全球一体化”的风格，纪杰对目前中国的团队状况非常满意。“我们是真正实行全球合伙制的公司，在这里也没有玻璃天花板，每个人的成长机会是均等的。”他说。

    据悉，华平投资每年完成约25-30个新投资，在做投资决策前，投资团队会与华平内部相关经验成员年会进行多次讨论，具体负责项目的投资团队对投资决策决定起着关键作用。纪杰认为这种决策方式的优势主要在于，投资团队可以最大限度的汲取华平的全球行业经验，并在投资考察阶段就和企业家建立互信的关系。“我们认为，这种决策形式也非常适用于中国。”他说。